期債延續弱勢

時間: 2018-09-21 閱讀:299 錄入:yhqh2305 作者:

債券期貨、現貨市場延續弱勢,10年期債主力收盤跌0.33%,10年國債收益率上行逾2BP,回到3.70%關口,雙雙實現三連跌。分析人士指出,近期基建加碼推升經濟企穩預期,市場風險偏好回升,疊加地方債供給壓力大、季末流動性面臨擾動,節前債券市場大概率偏弱震蕩。

  延續弱勢格局

  連續兩日走軟后,20日債券市場繼續殺跌,國債期貨跌至逾四個月低點,銀行間現券收益率普遍上行。

  從盤面上看,昨日10年期債主力T1812低開后呈現弱勢震蕩,午后成交重心下移,尾盤出現一波跳水,最低至93.900元,創5月21日以來新低,收報93.940元,跌0.33%,跌幅為8月17日以來最大。同時,5年期債主力TF1812收跌0.22%。

  銀行間現券同步走軟,收益率普遍上行,其中10年國開債活躍券180210成交利率于午后明顯上行,最高成交到4.295%,尾盤成交在4.2895%,較上一日尾盤上行約4BP;10年國債活躍券180019收益率重新回升至3.7%關口,較前收盤價上行2.25BP。

  一級市場方面,機構配置需求整體持穩。進出口行上午招標的三期債中標利率均低于中債估值,認購倍數均超3,整體需求旺盛;國開行下午招標的兩期債中標結果有所分化,10年中標利率高于中債估值,且認購倍數不足3。

  公開市場操作方面,昨日央行進行了400億元7天、300億元14天逆回購操作,當日有1000億元逆回購到期,凈回籠300億元。市場資金面保持寬松,Shibor利率多數下行,其中隔夜品種報2.519%,下行4.3BP;銀存間質押式回購利率多數下行,DR001、DR007加權利率分別下行約4BP、1BP,最新報2.52%、2.65%。

  短期偏弱震蕩

  市場人士指出,隔夜美債下跌,基建投資企穩預期增強,導致債市延續弱勢。

  隔夜美債收益率走高,10年期美債收益率升至3.07%附近,創4個月新高;30年期美債收益率漲0.8個基點,報3.210%。

  “美國加息對我國利率曲線的短端影響更大,所以我們支持下周中國央行‘加息’。但我國長期利率主要受國內經濟和融資條件影響,預計‘加息’后央行會配合更大規模的寬松,因此長端利率在國慶前后將有所下行,曲線出現平坦化的趨勢。”

  多數機構認為,目前影響債券市場表現的關鍵仍在國內基本面,隨著穩增長政策加碼,寬信用效果顯現,收益率下行面臨阻力,短期地方債發行加速、季末流動性波動加大等因素影響下,債市很可能偏弱震蕩。

  華創債券表示,短期來看,債市面臨的壓力較多,如股市持續反彈帶動風險偏好回升、地方債發行放量、穩經濟預期提升、美聯儲加息在即、美債收益率突破3%等,因此短期債市收益率仍面臨較大的上行壓力,建議機構保持謹慎。

  “財政是基本面變局關鍵,隨著基建補短板力度加強,政策、項目和融資端雙雙發力,地方專項債發行井噴,將杠桿撬動后續基建和信貸擴張,提振市場風險偏好。做多長債的想象空間不大,債市如同季節一樣由夏入秋,天氣漸涼。” 


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