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認沽期權集體飆漲

時間: 2019-05-07 閱讀:40 錄入:yhqh2305 作者:

 5月6日,上證50指數遭遇重挫,50ETF認沽期權合約集體飆升。分析人士表示,當前上證50指數下方考驗60日均線,若支撐無效,市場情緒還將受到沖擊,投資者可買入平值或淺虛值的看跌期權博取50ETF短線下跌的收益。

  多只認沽期權漲超一倍

  5月6日,上證50指數遭遇重挫,收跌4.76%,50ETF收報2.787點,跌4.82%,受此影響,50ETF期權中認購合約全線走低,認沽期權合約集體飆升。

  以5月50ETF期權合約為例,昨日認購合約跌幅基本維持在25%-50%之間;而認沽合約則大幅拉升,11只漲幅超過100%,其中50ETF沽5月2500合約、50ETF沽5月2600合約、50ETF沽5月2650合約分別大漲450%、495.24%、460%,50ETF沽5月2600盤中更是一度漲超828.57%。 

  “受50ETF大跌影響,從delta上利好認沽期權,不利于認購期權,因此昨日認沽期權和認購期權走勢顯著分化:認沽合約全線飄紅,認購合約集體下跌。主力合約方面,受標的物大跌和隱含波動率飆升影響,虛值(特別是深度虛值)看跌期權漲幅較大。” 

  短期恐維持高波動

  “50ETF期權的推出豐富了投資者風險管理工具,有助于資本市場穩定健康發展。” 

  ,“五一”節前最后一個交易日(4月30日),50ETF收于2.928,對應的平值期權為2.950行權價期權。而如果投資者對于假日期間國內外消息面可能存在重大變化,并會導致50ETF節后出現大幅波動的預期,則可利用期權的跨式策略或寬跨式策略來鎖定風險。比如,節前同時買入5月平值認購期權和平值認沽期權,隨著節后首個交易日50ETF大跌4.82%,上述認購期權變為深度虛值認購期權,權利金大跌,上述認沽期權變為深度實值認沽期權,權利金大漲。該策略就可以有效地回避節后劇烈波動風險。 

  就短期而言, 消息面的不確定性會繼續影響50ETF走勢,在消息面塵埃落定之前,50ETF大概率繼續維持高波動。由于當前距離5月合約到期日還有16個自然日,短期高波動率對期權賣方的不利影響還會繼續,因此建議期權賣方控制好風險。

  策略方面, 當前上證50指數下方考驗60日均線,若支撐無效,則市場情緒還將受到沖擊。此外,滬股通資金流向和人民幣匯率走勢也將對50ETF形成考驗。操作上,建議期權單邊方面,買入平值或淺虛值看跌期權博取50ETF短線下跌的收益,關注60日均線支撐情況,若支撐有效則立刻止損;期貨/期權組合方面:持有上證50期指主力合約IH多單者可買入看跌期權合成備兌,delta值保持中性或略微為負,關注60日均線支撐情況,若支撐有效則立刻止損;期權組合方面,在消息面塵埃落定之前,50ETF波動率或將維持高位,建議投資者利用看跌期權構建比例價差。建議做好風控、適時止盈。


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