短期大豆價格偏弱運行

時間: 2019-04-01 閱讀:134 錄入:zhaimanxi 作者:

供給充足  需求疲弱

進口供給方面,由于一季度我國重啟美豆采購,二季度南美大豆大量上市,所以國內大豆進口供給充足。根據USDA出口銷售報告,截至3月21日當周,2018/2019年度美豆銷往中國出口裝船累計數量約468.0924萬噸,未裝船數量約654.1487萬噸,兩者合計約1122.2411萬噸。南美大豆采購方面,1—2月我國進口巴西和阿根廷大豆累計數量分別為692萬噸和183萬噸,兩國合計約875萬噸。3月開始巴西大豆將逐步大量上市,2018年3—4月巴西大豆出口數量分別為881萬噸和1026萬噸。由此來看,今年3—4月我國大豆進口供給充足。

國內供給方面,根據農業信息網黑龍江省大豆周報,3月下旬黑龍江省部分地區出現降雪天氣,加上隨著溫度升高,大豆保管工作壓力加大,基層農戶售糧積極性較高。現貨市場仍然表現為優質優價的特征,優質商品大豆價格堅挺走貨尚可,偏差質量大豆價格穩中略微走弱出貨困難。市場售糧壓力日趨明顯,在賣糧潮影響下,農戶有拋售心態。此外,今年東北地區余糧品質不佳,青豆占比較大,低端糧大量進入市場,從而拖累大豆。

需求方面,春節后國內大豆食品消費處于淡季,飼料消費依然不佳。由此在供給充足、需求疲弱的影響下,國內大豆價格偏弱運行。

前期利空因素邊際改善

雖然驅動大豆價格的主導邏輯尚未改變,但我們也需要看到一些積極因素,例如,國內大豆價格可能會有一些邊際改善。

第一,隨著我國重啟美豆進口并逐步履行大量進口承諾,美豆價格下行空間有限。最新USDA種植面積意向報告顯示,今年美豆種植面積為8461.7萬英畝,較2018年下降457.9萬英畝,降幅為5.13%,降至近3年來最低水平。如果按照2018年美豆平均單產51.6蒲式耳/英畝匡算,那么今年美豆產量下降約643萬噸,這對大豆價格有利多影響。

第二,從國內大豆種植效益角度考慮,雖然目前已經明確2019年繼續實行生產者補貼,黑龍江省大豆生產者補貼標準保持在每畝300元左右,而且高出玉米生產者補貼200元以上,但如果后期國內大豆價格過低,預計會損害農戶的種植意愿。

第三,目前黑龍江省大豆省級收購仍在進行中。2月28日黑龍江省糧食局、財政廳、農發行共同發布《關于下達2019年第一批省級儲備玉米、大豆補庫收購價格的通知》,收購日期為2019年2月27日至2019年4月30日。國標三等大豆承儲企業收購價格大興安嶺地區為1.71元/斤,黑河地區為1.72元/斤,伊春、齊齊哈爾地區為1.73元/斤,收購總量為20萬噸,這對產區大豆價格有一定的支撐作用。

第四,3月自繁自養生豬和外購仔豬養殖利潤均大幅攀升。截至3月29日當周,自繁自養生豬和外購仔豬養殖利潤分別上升至317.28元/頭和390.83元/頭,均攀升至2018年以來的新高。從非洲豬瘟疫情新增數量來看,3月農業部通報新增疫情3起,非洲豬瘟疫情發生勢頭趨緩。此外,3月21日農業農村部出臺7項措施穩定生豬生產。

整體來看,雖然目前驅動大豆價格的主導邏輯依然是供給充足、需求疲弱,預計短期大豆價格偏弱運行,但我們也需要關注到前期利空因素的邊際改善,所以或許無需過分看空大豆價格。


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