推升鄭棉價格的理由

時間: 2019-03-15 閱讀:98 錄入:zhaimanxi 作者:

未來無論是5月份拋儲還是7月份拋儲,從棉花供應端逐步去存量庫存是一定的,也就是棉花供應隨著時間推移越來越少,這也是市場上相當一部分人看多后市鄭棉的核心理由。

但是在未來2-3個月這很難成為持續推升鄭棉價格的理由,原因是全球乃至中國棉紡需求端疲弱狀態有望逐步強化,當下棉紡已經進入旺季,但是當下很可能就是未來幾個月全球乃至中國棉紡需求階段性最好時段,未來幾個月需求端弱勢會強化,這一意味著拋儲后,中國棉花供應端去化會非常緩慢,時間也會拉長。

從中期來看,也就是進入2019年3季度,棉花供應端去化對棉價提振作用會強化,但是是否能帶來市場很多人預期的棉花向上大行情啟動具有高度不確定性,從棉花商品屬性的需求端那時候依然難以見到好轉,同時下年度全球植棉面積大概率增加,但是中國植棉面積很可能沒有市場前期預期的那么樂觀,不排除植棉面積有所下滑,同時天氣是否會出現潛在不利于棉花生長的變化是非常重要的因素,這點任何人無法預測。

從宏觀面上需要看全球經濟是否會出現新一輪補庫周期以及朱拉格周期向上抬升等因素帶來整體大宗商品階段性向上提振的動能,以上中期要素需要未來幾個月持續進行跟進。

由于近期拋儲+輪入部分美棉的預期升溫,疊加中國減稅等多重因素,美棉價格上行,因此有一種邏輯認為未來拋儲同時輪入美棉會提振外棉價格,進而對鄭棉提振,這個邏輯在一定程度上對的,但是筆者認為美棉上漲對國內鄭棉提振力度不會有預期那么強,同時持續性存疑,原因是全球經濟下行壓力依然在,棉花需求端壓力沒有減輕,尤其是美國經濟未來幾個月下壓力逐步加碼,很可能進入主動去庫存周期,這對于美棉價格有壓制,同時如果輪入美棉對國內供應壓力是增加的。


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