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PP需求端無亮點

時間: 2019-06-13 閱讀:16 錄入:zhaimanxi 作者:
供應端新產能開始放量

2019年是PP國內新產能集中投產的起始年份,但5月之前PP新產能并沒有對市場形成有效供應量。內蒙古久泰能源年產32萬噸的PP裝置自3月試車以來,進展一直不太順利,未產出合格品。恒力石化年產45萬噸的PP裝置進展相對順利,4月下旬試車成功后一直低負荷運行。東莞巨正源年產60萬噸的PP裝置于4月下旬試車成功,但5月底之前并未正式投產。截至目前,久泰能源已于6月初成功產出合格品,開始量產;恒力石化已在5月底開始提升至滿負荷狀態生產;而巨正源雖然PDH(丙烷脫氫)裝置出現延遲,但計劃在6月底以外采丙烯的方式先投產PP聚合裝置造粒。也就是說,6、7月PP將面臨3套新裝置的正式量產沖擊。放長周期來看,7月中安聯合大概率開車,浙江石化、青海大美等裝置都會在三、四季度陸續投產并釋放產量。因此,PP供應端壓力不可忽視,且伴隨著新裝置投產的陸續落地,供應壓力只會越來越大。(股指期貨開戶)

PP需求端無亮點

與大多數工業品一樣,PP下游需求在一年中也會呈現出金三銀四、金九銀十的季節性規律,目前正處于傳統意義上的淡季,國際局勢緊張也將進一步對PP需求形成負面影響。具體來看,拉絲下游BOPP和塑編的開工率目前均維持在61%左右,處在5年歷史范圍最低水平附近。下游塑料制品企業訂單出現不同程度下滑,產成品庫存較高,整體備貨意愿不強。非標品共聚下游白色家電、汽車等領域盡管有國家政策給出的消費刺激,但實際產銷數據依然比較低迷。出口也同樣不樂觀。目前非標品共聚與標準品拉絲之間的價差持續收窄,這將進一步對標準品形成拖累。總體來說,我們對PP需求端不看好。(股指期貨開戶)

庫存壓力難以緩解

年初以來,由于石化企業開工率偏高,導致PP庫存壓力一直較大,同比往年處在高位。五一節后歸來,高庫存壓力成為市場焦點,導致PP價格大幅下挫。PP產業鏈隱性庫存低,下游企業近年來一直維持低庫存操作,對原料的采購以剛需為主。因此,當PP絕對價格跌到較低位置時,下游企業有一定囤貨的潛力。5月中旬,石化企業的PP庫存以極快的速度向下游轉移,這背后有石化企業讓利控制庫存的訴求,當然更主要的還是下游企業的投機性需求,而石化PP庫存向下游轉移過程中也帶動PP價格觸底反彈。但是持續的補庫動力需要下游訂單帶來實際庫存的消耗,而根據我們的分析,終端需求并沒有給庫存的轉移帶來持續支撐,因此可以看到當前石化企業的PP庫存再一次回到了較高水平。(股指期貨開戶

綜上所述,PP供應端將面臨新產能的投放,壓力與日俱增,而需求端一直沒有新的亮點,在供增需弱的背景下,PP中長期弱勢格局難以改變。(股指期貨開戶

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